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我们认为随地产逐步回归良性循环，生决送外基建稳增长落地，今年水泥需求或仅小幅下滑(约-4%)。我们认为稳增长支撑下，定去2022年交通、水电热供应、市政等领域投资或仍有较快增长(中金建筑组预计分别同比+4.8%/+7.9%/+5.7%)。

我们推荐旗滨集团、北大毕业南玻A、信义玻璃、中国玻璃。我们认为随着央行货币政策工具箱的充分运用，生决送外地产有望迎来资金的良性循环，在稳增长、保交楼等政策环境下，竣工需求在今年有望迎来修复。我们认为会议进一步强化了继续稳妥实施房地产长效机制，定去实现良性循环的信心，并为保障房建设做出了具体指引。

行业近况：北大毕业1月20日，北大毕业全国住房和城乡建设工作会议召提出加强房地产市场调控，坚持房住不炒，保持调控政策连续性、稳定性，增强调控政策协调性、精准性，持续整治规范房地产市场秩序。推荐中国联塑、生决送外北新建材、伟星新材，建议关注科顺股份(未覆盖)、凯伦股份(未覆盖)等受益稳增长的低估值标的。

根据卓创，定去1月第三周浮法厂库环比-7.1%，反映了下游补库需求，我们预期下游信心正在恢复。

近期水泥板块已有阶段性估值修复，北大毕业但板块P/B仍仅1.3倍，依旧处于历史低位，板块具备配置吸引力。经销商感觉身心疲惫，生决送外资金压力大，仓库的肚子越来越大，如此恶性循环，对厂商和经销商以至于品牌来说绝非好事。

笔者在市场一线调查时，定去某知名建材品牌代理商说道：自从去年年底被强制压货之后，就再也没有见到厂家的人，更谈不上支持和指导。只要厂商积极配合，北大毕业主动思考想办法，掌握渠道链市场和消费者需求变化的规律，如庖丁解牛一样，产品销售的各种问题也就迎刃而解。

目前来说，生决送外招商会无疑是很好的方式，可以在短时间内迅速建立密集网络。当初签约时所承诺的市场操作方案、定去营销策划等支持完全是空头支票，把肚子搞大就走人，太不负责。